Крокодиловы слезы

Финансовые рынки 08 Дек 2013, 02:32
Крокодиловы слезы

Что б не пропасть по одиночке

По данным бюллетеня «Рынок слияний и поглощений», выпускаемого агентством AK&M, сумма сделок российского рынка слияний и поглощений за десять месяцев 2013 года достигла $101,3 млрд. Впервые за посткризисный период общий объем этого рынка преодолел 100-миллиардную отметку.

Безусловно, во многом это было достигнуто прежде всего за счет крупнейшей сделки на российском рынке M&A — покупки Роснефтью компании «ТНК-BP» в марте 2013 года за $54,98 млрд. Однако даже без учета этого приобретения объем рынка за десять месяцев 2013 года достиг $46,3 млрд, увеличившись на 14% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года ($40,5 млрд).

По данным AK&M, в январе—октябре 2013 года на российском рынке слияний и поглощений произошли 432 сделки, что на 6,7% больше, чем за аналогичный период прошлого года (405 транзакций). При этом средняя стоимость сделки (без учета крупнейших стоимостью от $1 млрд) осталась почти без изменений: она выросла на 1,6% — до $57,9 млн с $57 млн в январе—октябре 2012 года.

В октябре сумма сделок на российском рынке M&A достигла $6,65 млрд, увеличившись в годовом сравнении в 2,5 раза (против $2,62 млрд в октябре прошлого года). Число сделок при этом снизилось незначительно: до 42 с 46 в октябре 2012 года.

Одной из наиболее интересных сделок последнего времени стала покупка инвестиционной компанией АТОН 100% акций управляющей компании Deutsche UFG Capital Management (DUCM) в ноябре текущего года. Не так давно руководство АТОНа официально объявило о достигнутой с Дойче Банком договоренности о покупке 100% акций DUCM, и теперь эта сделка подлежит одобрению со стороны ФАС РФ.

Как сказано в официальном заявлении компании АТОН, предполагаемая покупка является очередным шагом по усилению ее позиций на ключевых сегментах рынка в рамках долгосрочной стратегии компании.

В результате на российском рынке по управлению открытыми и интервальными паевыми фондами может появиться один из крупнейших игроков. Аналитики прочат ему 6-е место в общем списке и оценивают его активы в 3,8 млрд рублей. Активы под управлением институциональных клиентов (ПФР и НПФ) составят 11,3 млрд руб., а клиентские активы группы — 118 млрд руб.

Стоит напомнить, что два года назад, в ноябре 2011 года, Дойче Банк реализовал опцион на покупку 100% Deutsche UFG Capital Management, тем самым завершив вторую стадию сделки, последовавшую за приобретением 40% бизнеса UFG Asset Management (UFG AM) по управлению российскими паевыми фондами в 2008 году (лицензия ЗАО «ОФГ ИНВЕСТ», бренд Deutsche UFG Capital Management).

Другие направления бизнеса UFG Asset Management — международные хедж-фонды, прямые инвестиции, фонды недвижимости и семейный офис UFG Wealth Management — не вошли в сделку с Дойче Банком и остаются полностью независимыми. Руководство ими по-прежнему осуществляется основателями UFG AM.

Мир слияний и поглощений

Более трети руководителей компаний из разных стран мира планируют приобретение новых активов в ближайшее время. Еще почти 70% ожидают роста количества и стоимости сделок в течение ближайших 12 месяцев. Такие данные содержатся в материалах исследования «Барометр уверенности компаний», проведенного компанией EY.

Возросшие ожидания в отношении размера и количества сделок прямо свидетельствуют о грядущем всплеске активности на рынке слияний и поглощений. Это также указывает на укрепление уверенности компаний в своей финансовой устойчивости и фундаментальных показателях, а также в том, что процесс восстановления мировой экономики уже не повернуть вспять.

«Мы станем свидетелями все большего числа сделок самого разного размера в различных странах мира по мере того, как компании начнут воплощать в жизнь свои стратегии роста. Наиболее высокий уровень активности можно ожидать в телекоммуникационном секторе, медико-биологической, нефтегазовой и автомобильной отраслях, производстве потребительских товаров, а также в секторе высоких технологий», — говорится в материалах EY.

75% российских респондентов также ожидают, что в ближайший год количество сделок по слиянию и поглощению в мировом масштабе увеличится. Это один из самых высоких показателей среди всех стран, в которых проводился опрос. На российском рынке роста сделок слияний и поглощений ожидают 57% респондентов.

Интерес к процессам по слиянию и поглощению компаний подогревается уверенностью предпринимателей в улучшении качества и количества этих сделок, а также в повышении шансов на их успешное закрытие.

Российские респонденты с большим оптимизмом смотрят на международный рынок сделок. Так, 63% из них считают, что количество инвестиционных предложений в мире возросло, 31% уверены в улучшении качества инвестиционных предложений, а 40% — в успешном закрытии сделки. Сделки по приобретению активов со стороны своей компании планируют 25% российских респондентов, что на 13% больше по сравнению с апрелем 2013 года. Заключение сделок слияний и поглощений в ближайшее время в основном планируют компании нефтегазовой, горнодобывающей и телекоммуникационной отраслей.

69% российских респондентов видят основную цель приобретения активов в увеличении доли на существующих рынках, в то время как в целом по миру на первом месте стоит завоевание доли на новых рынках (65% респондентов).

По мнению людей, принявших участие в опросе, также ожидается увеличение разницы в оценке активов между покупателями и продавцами. Несмотря на то что практически половина всех опрошенных (49%) и большинство российских респондентов (54%) оценили текущее расхождение в оценке активов в 10–20%, повысилось количество компаний, ожидающих увеличения разницы в оценке в течение ближайшего года. По мере того, как количество сделок будет расти, все больше будет и расхождение в оценке активов между ее участниками.

Несмотря на то что география распределения капитала под сделки слияний и поглощений широка, страны БРИК кажутся более привлекательными для российских респондентов: 69% россиян планируют выделить более 25% инвестиционного капитала на страны БРИК, в то время как в целом по миру большая часть опрошенных (58%) предполагают распределить более 25% инвестиционного капитала в развитые страны.

К росту интереса к таким вложениям, по мнению экспертов, привели наметившееся улучшение экономической ситуации в развитых странах, а также практически гарантированная безопасность и высокое качество инвестиций. Развивающиеся рынки, несмотря на некоторое замедление роста, связанное со снижением экспортной активности, продолжают предлагать немало возможностей для инвесторов, хотя вложение в них капитала связано с большими рисками и требует строгого контроля.

15% российских респондентов планируют продажу активов в течение ближайших 12 месяцев. Несмотря на то что количество респондентов, планирующих продажу активов, снизилось, компании и дальше будут продавать непрофильные и неэффективные активы, для того чтобы оптимизировать структуру капитала и сосредоточиться на развитии профильного бизнеса. Некоторые респонденты для привлечения капитала планируют использовать продажу активов, однако теперь, когда кредиты стали более доступны, их доля сократилась. Наибольшая заинтересованность в этом вопросе наблюдается у компаний горнодобывающего сектора.

100% российских респондентов выбрали реализацию бизнес-подразделения в качестве предпочтительной формы продажи активов.

Алексей Земцов

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться