Ода норвежской кроне

Финансовые рынки 14 Май 2014, 11:52
Ода норвежской кроне

По итогам января в Норвегии был зафиксирован рекордный профицит торгового баланса в 48,3 млрд крон. Следует отметить, что особенностью экономики северной страны является перманентное положительное сальдо, что оказывает поддержку национальной валюте. Несмотря на некоторое ухудшение условий торговли, показатель по-прежнему находится выше отметки 100, что свидетельствует о высокой конкурентоспособности суверенных товаров и не вызывает беспокойства у анка Норвегии по поводу необходимости поддержки экспорта за счет девальвации национальной денежной единицы.

Давление на крону в 2013 году было связано с ситуацией в сфере недвижимости, где падение цен спровоцировало слухи о необходимости снижения депозитной ставки центробанка с текущих 1,5% с целью стимулирования спроса. Тем не менеев 1 квартале текущего года ситуация изменилась: цены выросли на 2,1% кв/кв., фактически компенсировав ослабление в октябре—декабре. Рынок начинает закладывать в котировки ожидания повышения ставки, особенно с учетом того обстоятельства, что базовая инфляция неуклонно растет, приближаясь к верхней границе целевого диапазона норвежского регулятора.

Возможность монетарной рестрикции увеличивает привлекательность суверенных бондов Норвегии.

Следует отметить, что недавнее укрепление кроны было во многом обусловлено массой позитива фундаментального характера по европейской стране. В частности, ростом розничных продаж в марте на 1% м/м., снижением уровня безработицы до 2,8%, а также публикацией более сильного по сравнению с прогнозами индекса деловой активности в производственной сфере за апрель и впечатляющими цифрами по мартовскому промышленному производству (+2,3% м/м.). Это способствовало падению котировок пары USD/NOK к минимальным с сентября отметкам.

На мой взгляд, ожидания повышения депозитной ставки норвежским центробанком в 2015 году, сильные цифры по внешней торговле и отсутствие беспокойства регулятора по поводу укрепления кроны создают неплохие возможности для шортов по USD/NOK на росте с таргетом 5,77.

Дмитрий Демиденко, аналитик компании «Инвесткафе»

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться