Лари на пороге трудного взросления

Лари на пороге трудного взросления

Финансовые рынки 28 Ноя 2015, 10:12
Лари на пороге трудного взросления

2015 г. тяжелый для Грузии — низкие цены на нефть и рецессия в России перекрыли основные источники дохода. Денежные переводы из России снизились на 26,7% — до 802 млн долл. Объемы торговли с Россией и другими странами СНГ обрушились, спрос на грузинские товары в странах бывшего СССР упал на 44%.

Высокие инфляционные риски заставили Национальный банк Грузии ужесточить монетарную политику. Однако экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузим сохраняет оптимизм. «Мы ожидаем, что курс лари в следующем году не будет сильно меняться, но его колебания могут быть связаны с курсом рубля и турецкой лиры, — говорит эксперт. — Все изменения в этом году были спровоцированы движениями рубля и азербайджанского маната».

Введение лари в оборот 25 сентября 1995 г. после неудачной попытки введения купонов стало знаком окончательного разрыва с советским прошлым. Купоны были в ходу наряду с рублями с 1993 г., после чего страну захлестнула гиперинфляция, достигшая 15 607% за несколько месяцев. К сентябрю 1994 г. 1 долл. стоил 5 млн купонов.

«Люди ходили за покупками с чемоданами денег, — вспоминает Бадри Джапаридзе, сооснователь и заместитель председателя крупнейшего в Грузии розничного банка TBC. — В какой-то момент для покупки спичек нужны были десятки тысяч купонов».

Центробанк решил привязать лари к доллару в попытке стабилизировать валюту и повысить ее популярность. Но попытка провалилась: к концу 1998 г. давление на лари вынудило Центробанк растратить свои резервы на поддержку национальной валюты. Свободный курс лари, введенный в декабре 1998 г., вызывал немедленную девальвацию на 20% относительно доллара и волну инфляции.

Несмотря на неудачный старт, лари набрался сил и теперь торгуется на уровне 1,65 лари за 1 долл. Грузины уверенно занимали в долларах, что привело долларизацию экономики к опасному уровню. Когда в ноябре 2014 г. лари начал

стремительно падать, заемщики были застигнуты врасплох. Но экономисты удивлены не были: грузинская валюта давно была переоценена и теперь пришла к уровню, который адекватно отражает состояние экономики страны.

С начала девальвации грузинский Центробанк вмешивался лишь несколько раз. Глава регулятора Георгий Кадагидзе опирался на опыт других стран, считает, что идти против фундаментальных рыночных показателей опасно. «Тратить резервы на то, чтобы покрыть фундаментальный дефицит, бесполезно, это лишь отсрочит проблему», — сказал он bne IntelliNews.

Тем не менее политики из правящей коалиции «Грузинская мечта» обвиняют Кадагидзе, последнего высокопоставленного чиновника, оставшегося от администрации бывшего президента Михаила Саакашвили, в том, что он не смог удержать курс лари. Однако главной задачей Центробанка является сохранение экономической стабильности в стране, и фиксация на курсе национальной валюты ошибочна. Сильные вмешательства грозят стране потерей конкурентоспособности и дестабилизацией всей экономики.

И все-таки политические призывы поддержать национальную валюту небезосновательны. Несмотря на попытки Центробанка «ларизировать» экономику, около 60% непогашенных кредитов в стране — долларовые. «Очень трудно мотивировать людей брать кредиты в лари. Домохозяйства и бизнес занимают в долларах, даже когда лари стабилен. Но доход они получают в местной валюте, и он снижается, когда снижается лари, — говорит Джапаридзе. Он выступает за кредиты в евро, если уж граждане хотят занимать в иностранной валюте. — Мы в основном работаем с евро. Торговля с ЕС выросла в январе—сентябре на 6%. В доминировании доллара нет никакой логики».

Сейчас пришло время глубже разобраться в валютном вопросе, считает Джапаридзе. «СМИ не смогли толком объяснить причины девальвации, и падение курса имело сильный психологический эффект. Теперь понадобится время, чтобы вернуть веру граждан в лари», — говорит он. Но решить такую задачу манипулированием курса вряд ли получится.

Моника Еллена, bne

Перевод Анны Кравченко

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться