Паи без правил

Далеко не все ПИФы сумели переиграть ставку по депозитам.
Финансовые рынки / 15 Янв 2018, 16:52
Паи без правил
В прошедшем году из 248 открытых паевых инвестиционных фондов со стоимостью чистых активов более 10 млн руб., данные по которым анализирует портал investfunds.ru, 175 ПИФа показали положительную доходность. Но только 152 из них обыграли официальный уровень инфляции в размере 2,5% годовых. Лишь 109 ПИФам удалось превысить среднюю ставку по депозитам физических лиц сроком до одного года, которая, по данным Банка России, без учета вкладов «до востребования» составляла 7,11% годовых.

Лучшие – не наши

Наивысшую доходность в размере более 30% годовых заработали своим пайщикам фонды, ориентированные во вложения в ценные бумаги зарубежных эмитентов. И это вполне объяснимо: российский рынок акций в прошлом году показал худший результат среди мировых фондовых рынков. По итогам года индекс Московской биржи потерял 7,7%, в то время как американский рынок вырос по индексу S&P500 на 18,5%, германский DAX прибавил 11,5%, а рынок Бразилии поднялся на 23,6%.

Лидером рейтинга доходности стал фонд «Сбербанк – Глобальный Интернет», принесший пайщикам почти 41% годовых, в инвестиционный портфель которого включаются акции и АДР/ГДР ликвидных и крупных интернет-компаний, а также паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на интернет-сектор. 

Для сравнения, в 2016 году наивысшую доходность в размере более 153% показал ОПИФ «УРАЛСИБ Энергетическая перспектива».

Лишь 6-е место в списке лучших фондов прошлого года занял ПИФ, инвестирующий большую часть средств в акции российских компаний. Согласно документам фонда «Апрель Капитал – Акции сырьевых компаний», свыше 67% его активов вложены в акции российских металлургических и добывающих компаний, а еще почти 40% – в бумаги нефтегазового сектора. За прошлый год фонд принес своим пайщикам 25,37%.

При этом отраслевой индекс нефти и газа Московской биржи в 2017 году сдулся на 9,5%, а отраслевой индекс металлов вырос на 6,8%, то есть удалось в разы переиграть «бенчмарк» – эталон, в сравнении с которым обычно оценивают качество управления активами.

Инвесторы выбрали надежность

Минувший год стал наилучшим для управляющих компаний за весь срок жизни индустрии рынка коллективных инвестиций: ПИФы привлекли около 73,7 млрд руб., причем в фонды облигаций было вложено почти 74 млрд руб. Наибольший отток средств наблюдался из ПИФов, ориентированных на вложения в другие фонды – чуть менее 2,5 млрд руб.

Доход управляющей компании состоит из двух частей – это фиксированная плата за управление, составляющая, как правило, 1–1,5% годовых от стоимости управляемых активов, и примерно 10–20% от заработанной фондами прибыли. Но на нынешнем рынке заработать высокую прибыль не так уж просто, поэтому правы были те компании, которые ориентировались на вложения в высоконадежные ОФЗ. 

Управление облигационным ПИФом не требует значительных расходов в виде содержания аналитической службы, которая дает рекомендации по вложениям в те или иные акции и «перетряхиванию» портфеля. Стратегия управления такими фондами обычно сводится к покупке бумаг на минфиновских аукционах по наименьшей цене и перекладыванию части портфеля в бумаги с большей дюрацией, как только становится понятным, что ЦБ РФ готовится снизить ставку.

Успешные фонды облигаций в среднем показали доходность примерно в полтора раза выше ставок по банковским депозитам, что вполне устраивает как консервативных пайщиков, в том числе и юридических лиц, имеющих свободные средства. Лучший облигационный фонд «Финансист» компании «БФА» принес пайщикам свыше 15% годовых.

Из 58 облигационных фондов 51 был прибыльным. Наибольший убыток в размере 7,8% зафиксировал ПИФ «Открытие-Евро-облигации». 

В данном случае вряд ли можно говорить, что такой существенный для вложения в долговые инструменты убыток стал следствием удешевления валютных активов, к которым относятся еврооблигации, в результате укрепления рубля. Вероятно, более значимую роль в в итоге сыграло качество управления.

В лидерах по привлечению средств в ПИФы находятся управляющие компании, входящие в крупные финансовые группы, имеющие разветвленные банковские сети, через которые удобно вести продажу паев. На первом месте с показателем 27,7 млрд руб. располагается УК «Сбербанк Управление Активами», за ней с двукратным отставанием УК «Альфа-Капитал».

Рентабельность банковского бизнеса немного выше, чем управление активами ПИФов, поэтому, казалось бы, в рамках банковской группы выгоднее привлекать клиентов на депозиты. Но часть населения уже не готова мириться с понижающимися процентными ставками по депозитам и ищет более доходные инструменты вложения средств. Поэтому таким клиентам, чтобы их не потерять, нужно предлагать инвестиционные продукты и услуги.

Как пояснил «Финансовой Газете» представитель крупного кредитного учреждения, «сейчас по большинству ведущих банков наблюдается положительное сальдо притока-оттока средств на депозиты. При этом ежемесячно из крупных банков уходят миллиарды рублей тех вкладчиков, у которых сроки депозитов заканчиваются. 

Эти деньги переходят в другие банки, предлагающие более высокие ставки. Это нормальный процесс. Но сейчас банки ведут борьбу не только за привлечение новых вкладчиков, но и за удержание действующих. Выигрывать здесь будут те, кто сможет предлагать, кроме депозитов, еще и такие продукты, как паевые фонды, индивидуальные инвестиционные счета, брокерское обслуживание и доверительное управление».

От выбора зависит многое

Давным-давно канули в прошлое времена бурного роста российского рынка акций. Сейчас неправильный выбор фонда вполне может привести к убыткам или неоправданию ожиданий – ведь задача пайщика состоит в том, чтобы получить доход не только выше инфляции, но и выше безрисковых ставок по депозитам. С этой задачей в прошедшем году удалось справиться менее половины ПИФов.

Почти со 100%-ной уверенностью можно прогнозировать, что и инфляцию, и средний размер банковского депозита обыграют облигационные фонды, вкладывающие средства в ОФЗ и корпоративные бумаги «первого эшелона». Глава Банка России Эльвира Набиуллина постоянно дает понять, что агрессивного снижения ключевой ставки не будет. Следовательно, вложения в минфиновские бумаги будут приносить как минимум порядка 8% годовых, если, конечно, не произойдет экстраординарных негативных событий.

Для получения же большей доходности необходимо приложить усилия. Прежде всего нужно правильно выбрать фонд для инвестирования. Управляющие и инвестиционные компании по законодательству обязаны во всех публичных материалах указывать, что результаты управления в прошлом не определяют доходы в будущем. 

В данном случае – это не пустые слова, очень часто лидеры рейтингов в последующем скатываются далеко вниз.

Это связано с тем, что в определенное время лучший результат показывают определенные стратегии или отрасли. Психология же большинства клиентов такова, что они вкладывают средства в инструменты, показывающие наивысшие доходности за квартал, полугодие, год. И этим пользуются управляющие компании, создавая множество фондов, работающих по разным стратегиям. 

Такая тактика позволяет рассчитывать, что хотя бы один из фондов в результате благоприятной рыночной ситуации, а не качества управления поднимется на вершины рейтинга и тем самым будет заманивать новых пайщиков.

Например, у УК «Сбербанк Управление Активами» порядка 20 открытых фондов, лучший из которых занял 1-е место по доходности в прошлом году, а, например, фонд акций «Добрыня Никитич» принес в 2017 году пайщикам убыток в размере 2,33%, но вместе с тем показал за прошедшие три года вполне приемлемую доходность в 70,27%.

Поэтому при выборе потенциально более доходных фондов акций следует ориентироваться на их результаты за 3–5 лет и все-таки помнить, что индустрия паевых инвестиционных фондов создана для вложений на длительные, в несколько лет, сроки.

Фонды акций сильно отличаются друг от друга по инвестиционной стратегии. Наиболее рискованными считаются отраслевые фонды, которые инвестируют в акции компаний одного сектора, но при благоприятной конъюнктуре они приносят максимальные результаты. С точки зрения вложений на сроки в 5–10 лет оптимальными будут индексные ПИФы, портфель которых повторяет структуру того или иного индекса.

 

Открытые паевые инвестиционные фонды по доходности в 2017 г.

ЛУЧШИЕ

Место в рейтинге

ПИФ

Управляющая компания

Тип фонда

Прирост стоимости пая, %
за год

1

Сбербанк – Глобальный Интернет

Сбербанк Управление Активами

Открытый, акции

40.932

2

Альфа–Капитал Технологии

Альфа-Капитал

Открытый, акции

31.953

3

Райффайзен – Информационные технологии

Райффайзен Капитал

Открытый, акции

30.354

4

ВТБ – БРИК

ВТБ Капитал Управление активами

Открытый, акции

27.515

5

Открытие – Китай

ОТКРЫТИЕ

Открытый, фондов

25.896

6

Апрель Капитал – Акции сырьевых компаний

Апрель Капитал

Открытый, акции

25.377

7

Открытие – Развивающиеся рынки

ОТКРЫТИЕ

Открытый, фондов

24.448

8

РГС – Мировые технологии

Управление Сбережениями

Открытый, фондов

23.519

9

Райффайзен – Фонд активного управления

Райффайзен Капитал

Открытый, смешанный

23.3010

10

Апрель Капитал – Акции второго эшелона

Апрель Капитал

Открытый, акции

22,13

 

 

ХУДШИЕ

Место в рейтинге

ПИФ

Управляющая компания

Тип фонда

Прирост стоимости пая, %
за год

237

Максвелл Энерго

Максвелл Капитал Менеджмент

Открытый, акции

-7.42

238

Финам Первый

Финам Менеджмент

Открытый, смешанный

-7.75

239

Газпромбанк – Индекс ММВБ – Электроэнергетика

Газпромбанк – Управление активами

Открытый, индексный

-7.96

240

РОНИН фонд акций

РОНИН Траст

Открытый, акции

-8.23

241

Метрополь Афина

Метрополь

Открытый, смешанный

-8.28

242

ИДжи Акций

ИДжи Кэпитал Партнерс

Открытый, акции

-8.61

243

Газпромбанк – Мировая продовольственная корзина

Газпромбанк –Управление активами

Открытый, фондов

-8.90

244

Открытие – Еврооблигации

ОТКРЫТИЕ

Открытый, облигации

-9.28

245

Базовые отрасли – акции

Инвест–Урал

Открытый, акции

-10.46

246

ПРОМСВЯЗЬ – Глобальные Фонды

Промсвязь

Открытый, фондов

-10.55

 

 

Открытые паевые инвестиционные фонды по доходности за 3 года

 

ЛУЧШИЕ

Место в рейтинге

ПИФ

Управляющая компания

Тип фонда

Прирост стоимости пая, %
за 3 года

1 (+1)

Апрель Капитал – Акции второго эшелона

Апрель Капитал

Открытый, акции

219.43

2 (-1)

УРАЛСИБ Энергетическая перспектива

УРАЛСИБ

Открытый, акции

205.95

3

Апрель Капитал – Акции сырьевых компаний

Апрель Капитал

Открытый, акции

201.36

4 (+1)

Апрель Капитал – Акции

Апрель Капитал

Открытый, акции

189.64

5 (-1)

Ермак – фонд краткосрочных инвестиций

Агидель

Открытый, акции

178.16

6 (+2)

ВТБ – Фонд Акций инфраструктурных компаний

ВТБ Капитал Управление активами

Открытый, акции

169.39

7 (+2)

Арсагера – фонд акций

Арсагера

Открытый, акции

167.29

8 (-2)

УРАЛСИБ Акции роста

УРАЛСИБ

Открытый, акции

159.93

9 (-2)

Максвелл Металлургия

Максвелл Капитал Менеджмент

Открытый, смешанный

146.18

10

ВТБ – Фонд Электроэнергетики

ВТБ Капитал Управление активами

Открытый, акции

144.06

 

 

ХУДШИЕ

Место в рейтинге

ПИФ

Управляющая компания

Тип фонда

Прирост стоимости пая, %
за 3 года

220 (-4)

РГС – Золото

Управление Сбережениями

Открытый, фондов

-3.54

221 (+4)

Национальный – Золото

Национальная управляющая компания

Открытый, фондов

-3.94

222 (+2)

ПРОМСВЯЗЬ – Глобальные Фонды

Промсвязь

Открытый, фондов

-7.02

223

Сбербанк – Золото

Сбербанк Управление Активами

Открытый, фондов

-8.12

224 (-3)

Райффайзен – Долговые рынки развитых стран

Райффайзен Капитал

Открытый, фондов

-10.45

225 (+1)

УРАЛСИБ Глобальные сырьевые рынки

УРАЛСИБ

Открытый, фондов

-14.82

226 (+2)

Газпромбанк – Нефть

Газпромбанк –
Управление активами

Открытый, фондов

-15.64

 

 

Открытые паевые инвестиционные фонды облигаций по доходности за 2017 год

 

ЛУЧШИЕ

Место в рейтинге

ПИФ

Управляющая компания

Тип фонда

Прирост стоимости пая, %
за год

1

Финансист

БФА

Открытый, облигации

16.41

2

Система Капитал – Мобильный

Система Капитал

Открытый, облигации

15.06

3

МДМ – мир облигаций

УК МДМ

Открытый, облигации

14.42

4

Резервный

Система Капитал

Открытый, облигации

14.23

5

Регион Фонд Облигаций

РЕГИОН ЭсМ, АО

Открытый, облигации

14.22

6

ТФГ – Рублевые облигации

ТРАНСФИНГРУП

Открытый, облигации

13.39

7

УРАЛСИБ Консервативный

УРАЛСИБ

Открытый, облигации

12.64

8

Альфа – Капитал Облигации плюс

Альфа-Капитал

Открытый, облигации

12.55

9

Атон – Фонд облигаций

Атон-менеджмент

Открытый, облигации

12.41

10

КапиталЪ – Облигации плюс

КапиталЪ

Открытый, облигации

12.39

 

 

ХУДШИЕ

Место в рейтинге

ПИФ

Управляющая компания

Тип фонда

Прирост стоимости пая, %
за год

48  

Резервный. Валютные инвестиции

Система Капитал

Открытый, облигации

0.62

49  

Альфа–Капитал Еврооблигации

Альфа-Капитал

Открытый, облигации

0.25

50  

МК консервативный

Менеджмент-консалтинг

Открытый, облигации

0.07

51 (-1)

Атон – Фонд Еврооблигаций

Атон–менеджмент

Открытый, облигации

-0.26

52 (-1)

РЕГИОН Еврооблигации

РЕГИОН ЭсМ, АО

Открытый, облигации

-0.59

53

Аванпост

Еврофинансы

Открытый, облигации

-0.92

54 (-2)

Ингосстрах еврооблигации

Ингосстрах – Инвестиции

Открытый, облигации

-2.35

55 (-1)

Газпромбанк – Валютные облигации

Газпромбанк – Управление активами

Открытый, облигации

-2.54

56

Долларовые облигации

Пенсионные накопления

Открытый, облигации

-2.70

57

Сбербанк – Еврооблигации

Сбербанк Управление Активами

Открытый, облигации

-3.47

 

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться