Попали на паевой прием

Россияне продолжают активно вкладывать в паевые инвестиционные фонды
Сценарии и прогнозы / 20 июля 2020, 09:00
Биржа график

После небольшого мартовского оттока средств из ПИФов частные инвесторы вернулись на рынок коллективных инвестиций. Психология рядовых клиентов не меняется – они предпочитают инвестировать в инструменты, показавшие наибольшую доходность ранее. При этом все предупреждения о том, что результаты, показанные в прошлом, не гарантируют получения дохода в будущем, как правило, игнорируются. Это может привести их к разочарованию, особенно в случае с вложениями в рублевые облигации. 

Жадность против бедности 

С начала этого года рынок ПИФов пополнился 77,7 млрд рублей – это больше половины от уровня прошлого года, когда население принесло в открытые фонды 141 млрд рублей. Вероятно, тенденция притока средств населения на рынок коллективных инвестиций продолжится и далее. Но вот темпы его вполне могут снизиться. 

Все прогнозы говорят о том, что как экономика России, так и заработные платы в этом году снизятся. Следовательно, направляемых на накопления «новых» денег станет меньше. 

Однако у рынка коллективных инвестиций есть такой огромный источник пополнения ресурсной базы, как депозиты населения – это 31,5 трлн рублей. В то же время совокупная стоимость чистых активов всех ПИФов составляет чуть менее 1 трлн рублей, причем из этой суммы 406 млрд рублей размещено в закрытые фонды, то есть данные средства принадлежат крупным инвесторам. 

И основную надежду на дальнейший рост активов ПИФов эксперты связывают именно с переводом средств с депозитов в потенциально более доходные паевые фонды. Сейчас для этого есть все предпосылки: доходность по депозитам в крупных банках ушла под отметку 5% годовых, то есть оказалась на грани реальной нулевой ставки, учитывая, что инфляция в стране по итогам года планируется на уровне 4%. 

В таких условиях многие обладатели банковских вкладов, особенно крупных, попадающих под вводящееся со следующего года налогообложение, будут искать альтернативные депозитам средства сохранения и приумножения капитала. 

Основной приток средств на рынок коллективных инвестиций приходится на управляющие компании (УК), входящие в холдинги с крупными банками, – в десятке лидирующих по объему привлеченных средств в открытые ПИФы первые семь мест занимают именно такие УК. Если лидер рынка – УК «ВТБ Капитал Управление активами» получил за первое полугодие 53,2 млрд рублей новых средств пайщиков, то занимающая 8-е место и не обладающая столь широкой филиальной сетью УК БКС – лишь 1,8 млрд рублей. 

Приток средств в ПИФы (млн. рублей)

Облигационная ловушка 

Таким образом, именно переток средств с депозитов крупных банков и будет обеспечивать основную часть притока денег в ПИФы. Как правило, «депозитчики» выбирают консервативные облигационные фонды, многие из которых в предыдущие годы позволяли зарабатывать в разы больше, чем платили банки по депозитам. С большой вероятностью можно предположить, что банковские клерки будут рекомендовать именно эту категорию фондов консервативным клиентам. 

Но относительно высокая доходность фондов, инвестирующих в рублевые облигации (до 6% за полугодие), стала следствием бурного роста курсовой стоимости ОФЗ и облигаций «первого эшелона» в преддверии снижения ключевой ставки ЦБ на процентный пункт. Сейчас ОФЗ с дюрацией до четырех лет торгуются под доходность менее 5% годовых, то есть ниже ставок по лучшим банковским депозитам. Пайщикам от этой доходности может достаться лишь часть, поскольку что-то уйдет еще на не всегда скромные вознаграждения управляющих компаний, что сделает приобретение паев «рублевых» облигационных ПИФов экономически невыгодным. 

ПИФы облигаций с лучшей доходностью по итогам 1 полугодия 2020

В то же время по-прежнему интересны фонды, ориентированные на вложения в еврооблигации. В первой двадцатке лучших облигационных ПИФов за первое полугодие подавляющее большинство вкладывались в валютные обязательства. При этом лучший фонд показал доходность в 18,38%. 

Сейчас сложилась аномальная ситуация, когда валютные бонды многих российских высоконадежных эмитентов торгуются под доходность выше, чем рублевые облигации. Так что можно ожидать роста курсовой стоимости еврооблигаций. Если же еще и рубль во втором полугодии снизится к доллару и евро, как того ожидает большинство финансовых аналитиков, то еврооблигационные ПИФы станут отличной возможностью приумножить капитал. 




Также в рубрике

  • «Финансовой газете» удалось связаться с местным жителем Хансом Иннокентом Бадри. Он сказал, что утечка топлива из севшего на мель балкера – экологическая катастрофа. Публикуем фото, присланные им.
    Мировая экономика8 августа 2020, 21:19
  • В продолжающей набирать обороты технологической войне, развязанной администрацией Трампа против Китая, появилась новая цель – компания Tencent. Популярный мессенджер Tencent WeChat теперь так же, как и TikTok, рискует оказаться в США вне закона.
    Политэкономика7 августа 2020, 15:24
  • Минфин РФ предлагает сократить финансирование программы «Развитие оборонно-промышленного комплекса». Речь идёт о миллиардах рублей.
    Мероприятия7 августа 2020, 14:05
  • Генпрокуратура требует изъять в пользу государства у бывшего министра «открытого правительства» Михаила Абызова более 32 млрд рублей.
    Российская экономика7 августа 2020, 13:00
  • С запуском приложения Reels, являющегося аналогом китайского TikTok, состояние главы Facebook Марка Цукерберга преодолело отметку в 100 млрд долларов.
    Технологии7 августа 2020, 11:41