Портрет на фоне санации

Третий квартал сломил ряд тенденций первого полугодия на рынке НПФ, работающих с пенсионными накоплениями. Их суммарный капитал, ранее стремительно увеличивавшийся, не только перестал расти, но и упал. Сразу четыре фонда получили по итогам 9 месяцев этого года отрицательную доходность от инвестирования пенсионных накоплений – три месяца назад таких не было вовсе.
Налоги / Глеб Баранов 18 Дек 2017, 19:48
Портрет на фоне санации
Между тем акции в этот период росли и приносили хорошие дивиденды, а доходность облигаций была высока. Но неприятности поджидали НПФ на другом рынке – банковском.

Капитал дальнего плавания

Три месяца, отмеченные отзывом лицензий и санацией крупных банков, оказались непростыми и для пенсионного рынка. Еще во втором квартале рост суммарного капитала НПФ, входящих в систему гарантирования, не просто продолжался, но шел высочайшими темпами – за три месяца прирост составил 31,6%. За третий же квартал он не просто не вырос, а снизился на 8,2% – с 210,9 млрд руб. до 193,6 млрд руб.

Предшествовавший рост капитала фондов, конечно, нельзя было назвать органическим. Он был вызван расчисткой рынка Банком России, докапитализацией фондов акционерами, слияниями, поглощениями и прочими событиями, связанными с появлением системы гарантирования пенсионных накоплений. Но эти процессы пока не прекращались, что давало основания ожидать продолжения роста суммарных показателей и в третьем квартале.

Более того, по данным, опубликованным ЦБ РФ, 30 из 38 фондов, входящих в систему гарантирования, свой капитал нарастили, причем многие очень существенно. Например, крупнейший по размеру капитала НПФ Сбербанка увеличил его за три месяца на 39,5% до 42,6 млрд руб., а занимающий вторую строку по этому показателю «Газфонд пенсионные накопления» – на 50% до 40,1 млрд руб.

Но нескольких фондов, снизивших капитал, – «Сафмар», «Доверие», «РГС», «Будущее», «ЛУКОЙЛ-Гарант», «Социальное развитие», «Альянс» и «НПФ Электроэнергетики», – хватило, чтобы увести общие результаты в минус. В ряде случаев это падение было по-настоящему драматичным. 

Так, «НПФ Электроэнергетики», согласно данным, размещенным на сайте ЦБ РФ, полностью утратил капитал. С 11,82 млрд руб. он перешел в область отрицательных значений – до минус 1,96 млрд руб. У «ЛУКОЙЛ-Гаранта» падение составило более 92% – с 16,1 млрд руб. до 1,17 млрд руб. У «Будущего» осталось 1,22 млрд руб. капитала (падение на 88%), а у РГС – 3,13 млрд руб. (минус 80,5%).

Несогласованные акции

Наименьшим снижение капитала было у «Альянса» (9%) и он же, единственный из этой восьмерки, показал высокую доходность инвестирования пенсионных накоплений –  близкую к двузначной. Остальные семь НПФ заняли по этому показателю последние семь мест. И четверо с наибольшим снижением капитала показали даже отрицательную доходность пенсионных накоплений по итогам 9 месяцев. Три месяца назад худший результат был выше 2% годовых.

Все это очевидное следствие событий, происходивших в третьем квартале в российской банковской системе, – отзыв лицензии у «Югры», санация «ФК Открытие» и Бинбанка, слухи о проблемах в других банках и падение их ценных бумаг. Фонды «НПФ Электроэнергетики», «Лукойл-Гарант» и РГС аффилированы с «Открытием», а НПФ «Сафмар» и «Доверие» – с группой БИН.
Впрочем, подобные бумаги были не только у них. Фонды «Социальное развитие» и «Будущее» входят в финансовую группу Бориса Минца, ранее считавшуюся дружественной «Открытию». Недавно НПФ «Будущее» разместил на своем сайте заявление, в котором среди прочего говорится: «На результаты деятельности НПФ “БУДУЩЕЕ“ основное влияние оказала отрицательная переоценка акций ПАО Банк “ФК Открытие“, ПАО СК “Росгосстрах“».

Там же приведен комментарий гендиректора НПФ «Будущее» Николая Сидорова, который сообщил: «Результаты инвестиционной деятельности фонда за 9 месяцев 2017 года находятся под значительным влиянием рыночной ситуации, сложившейся вокруг банка “Открытие“, в результате которой мы уже зафиксировали ощутимую переоценку. Мы ожидаем, что, если регулятор не примет соответствующих решений относительно банка “Открытие“, в частности, не откажется от сценария со списанием капитала банка, мы минимум до конца 2017 года будем находиться под давлением этого фактора. Несмотря на то что возможный убыток от списания акций не станет определяющим для устойчивости и надежности фонда, такое решение будет иметь стратегические последствия для развития рынка НПФ».

Как бы то ни было, на доходность инвестирования большинства прочих пенсионных фондов эти события особого влияния не оказали. 13 фондов (это больше трети) показали результат с начала года, исчисляющийся двузначными цифрами, – и это даже больше, чем было по итогам полугодия (тогда таких НПФ насчитывалось 11). Высокие доходы по облигациям, начавшийся с июня рост акций и полученные по ним дивиденды – все это способствовало получению высоких, намного превышающих инфляцию результатов. 

Последние годы, когда инфляция снижалась на фоне поддерживаемых ЦБ РФ высоких реальных процентных ставок, вообще способствовали хорошим доходам НПФ. И если в 2014–2015 годах большинство портфелей фондов проигрывало инфляции, то уже в прошлом году с ней не справился только один. Казалось, были неплохие шансы на то, что и в этом году ситуация будет не хуже, но история с санациями статистику, вероятно, подпортит и по итогам 12 месяцев.

Тем не менее на горизонте 5 лет (на сайте ЦБ РФ доступна статистика по фондам с 2013 года) ситуация уже выглядит совсем не так плохо, как еще пару лет назад. Если предположить, что по итогам 2017 года пенсионные накопления покажут рост на столько же процентов годовых, сколько и после 9 месяцев, то хорошо если у пары фондов пятилетняя доходность окажется двузначной. Но и потребительские цены за эти 5 лет покажут прирост в районе 45%, что соответствует примерно 7,7% годовых – выйдет результат хуже лишь у трети фондов.


Как растут пенсионные накопления в НПФ

Фонд

Доходность за 9 месяцев 2017 года (% годовых)

Доход за 2016 год (%)

Доход за 2015 год (%)

Доход за 2014 год (%)

Доход за 2013 год (%)

 

 

 

 

 

 

АО «НПФ «Гефест»

14,21

11,95

16,65

0,62

7,37

АО «НПФ «Алмазная осень»

11,94

12,62

13,59

2,02

5,03

АО «Национальный НПФ»

11,83

11,48

11,9

1,65

4,94

АО НПФ «Роствертол»

11,36

8,83

9,71

6,95

8,27

АО НПФ «УГМК-Перспектива»

11,28

10,36

12,75

2,19

6,07

АО «НПФ «Первый промышленный альянс»

11,17

12,22

13,34

2,73

8,68

АО МНПФ «БОЛЬШОЙ»

11,05

9,6

11,33

6,15

7,25

АО «НПФ «ОПФ»

10,59

12,31

13,06

6,48

7,51

АО НПФ «Атомфонд»

10,46

10,18

10,74

4,55

8,22

АО «НПФ Сбербанка»

10,34

9,6

10,7

2,67

6,95

АО НПФ ВТБ Пенсионный фонд

10,32

10,3

10,76

4,72

6,59

АО «НПФ ОПК»

10,19

10,57

12,87

1,91

6,99

АО «НПФ Согласие-ОПС»

10,17

9,82

9,13

9,84

8,92

АО «НПФ «Волга-Капитал»

9,96

11,31

13,69

7,59

8,96

АО «НПФ «Транснефть»

9,86

8,83

12,97

2,38

6,65

АО НПФ «Альянс»

9,76

9,76

12,15

-0,13

9,84

АО «НПФ «Сургутнефтегаз»

9,71

11,61

12,94

0,25

7,59

ОАО «МНПФ «АКВИЛОН»

9,67

11,51

8,4

6,69

5,27

АО «Ханты-Мансийский НПФ»

9,58

9,63

15,84

0,44

6,61

АО НПФ «Владимир»

9,55

8,75

11,92

5,4

7,46

НПФ «Профессиональный» (АО)

9,44

8,25

8,11

3,27

7,4

АО «Оренбургский НПФ «Доверие»

9,4

10,1

9,6

5,43

8,35

АО «НПФ «Магнит»

9,37

10,88

7,74

0,86

13,3

АО «НПФ «Социум»

9,23

10,62

12,43

7,1

8,53

АО «НПФ «НЕФТЕГАРАНТ»

9,13

10,8

10,57

7,26

8,04

АО «НПФ «Образование»

7,88

7,04

9,43

5,91

8,39

АО «НПФ АВТОВАЗ»

7,87

7,88

14

4,66

6,45

АО НПФ «ФЕДЕРАЦИЯ»

7,78

9,54

-2,09

6,54

9,75

АО «НПФ ГАЗФОНД пенсионные накопления»

7,7

13,16

13,92

2,85

7,23

АО «НПФ «Стройкомплекс»

6,45

6,42

12,51

5,01

7,67

АО «НПФ «Телеком-Союз»

6,32

9,05

8,42

2,29

5,6

АО «НПФ «Социальное развитие»

5,38

8,55

14,49

0,88

6,9

АО НПФ «САФМАР»

2,49

9,35

10,18

4,76

7,71

АО «НПФ «Доверие»

2,26

7,38

12,27

7,54

7,35

АО «НПФ «БУДУЩЕЕ»

-0,18

4,08

5,58

1,47

8,23

АО «НПФ электроэнергетики»

-1,48

8,94

8,46

9,04

8,38

ОАО «НПФ РГС»

-2,09

11,77

9,56

7,54

6,22

АО «НПФ «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»

-2,41

8,23

8,96

8,95

8,89

 



Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться