Рубль: подъем с переворотом?

Не прошел и месяц свободного плавания рубля, как он приплыл. Не прошло и двух недель с требования Владимира Путина, адресованного ЦБ и правительству, «отбить охоту спекулянтов играть на курсе национальной валюты», а игра продолжается. И тем не менее появилась довольно аргументированная позиция, гласящая, что рубль ниже достигнутого дна или Сталинграда больше опускаться или отступать не будет. Так что же все-таки будет с рублем?
ТОП-10 / 20 декабря 2014, 10:02
Рубль: подъем с переворотом?

Не прошел и месяц свободного плавания рубля, как он приплыл. Не прошло и двух недель с требования Владимира Путина, адресованного ЦБ и правительству, «отбить охоту спекулянтов играть на курсе национальной валюты», а игра продолжается. И тем не менее появилась довольно аргументированная позиция, гласящая, что рубль ниже достигнутого дна или Сталинграда больше опускаться или отступать не будет. Так что же все-таки будет с рублем?

С рублями вот что происходит

Начнем с некоторой хронологии, опираясь на зарубки, сделанные на Ленте.ру. Итак, 10 ноября Банк России отменил регулярные валютные интервенции и коридор бивалютной корзины. О борт рубля ударили бутылкой шампанского, отправив его в свободное плавание. За прошедший месяц всем стало ясно, что фигуральная бутылка пробила зияющую брешь в борте рубля. За прошедшее с 10 ноября время на Московской бирже национальная валюта подешевела почти на 20% к доллару и евро (к доллару рубль обесценился чуть значительнее).

Сейчас любопытно перечитывать заявления и оценки, сделанные представителями российских властей, и прикинуть, во что обошлось ЦБ снова пришвартовать рубль. 15 ноября Эльвира Набиуллина говорила, что у рубля есть потенциал укрепления, а валютные колебания будут постепенно затухать. В тот день евро стоил 59,07 рубля, доллар — 47,23. 17 ноября министр экономического развития Алексей Улюкаев выдвинул прогноз: «Равновесный или справедливый курс должен быть таким, чтобы позволить свести платежный баланс без больших перекосов. Я считаю, что это соотношение должно быть 41, 42, 43 рубля». В этот момент евро допрыгнул до 67,42 рубля, доллар — до 54,26. Словесные интервенции явно не удались.

Зато цены еще как отозвались. Сначала там, где импорт традиционно превалирует. О повышении цен объявили IKEA, «Макдоналдс», стоимость iPhone 6 в базовой комплектации взлетела сразу на 8 тысяч рублей. Ожидается рост цен на бытовую технику и автомобили. Можно не сомневаться в том, что не слишком отстают в гонке цен и отечественные производители со знаменитым импортозамещением, да и без него.

Многие наши сограждане были вынуждены отказаться от проведения новогодних каникул за рубежом.

Экономия валютных ресурсов вышла Банку России боком. Только за неделю с 1 по 8 декабря на поддержку рубля он потратил 4,5 миллиарда долларов. Без слома тенденции к дальнейшему обесценению национальной валюты.

Итоги свободного плавания рубля впечатляют. Что хуже — ошибка или преступление?

Как ЦБ ослушался президента

Рубль не внял и президенту Владимиру Путину. После 4 декабря и уже упомянутых грозных поручений на валютном рынке мало что изменилось. Мало того, 10 декабря случилось то, чего, казалось, вовсе не может быть.

Грозной тираде Владимира Путина о том, что пора дать окорот валютным спекулянтам, неожиданно ответил первый зампред ЦБ Сергей Швецов. Да как!

«Нам нужно поддерживать различного рода инвесторов, различного рода спекулянтов, не создавая концентрацию каких-либо отдельных видов этих спекулянтов. Отсутствие этого разнообразия может

сыграть с рынком злую шутку», — вот что заявил Швецов на X международном РЕПО-форуме. По словам Швецова, спекулянты не обязательно «разгоняют» волатильность на рынке: «Наличие спекулянтов создает новое движение, которое сглаживает несовпадение тактического и фундаментального спроса на рынке».

Получилось, что политик говорил на одном языке, а эксперт на другом. Меня банкир убедил больше.

Как слабел рубль и падала цена на нефть.jpg

Рубль встанет?

Споры — это интересно, но все-таки, когда же рубль возьмется за ум? Понятно, что первую скрипку играет баррель. С тем, что в конечном счете все зависит от цены на нефть, мы давно уже свыклись. Как и с тем, что цена нефти от нас всерьез не зависит, если только мы не займемся самоналожением санкций и не прекратим или резко ограничим собственный нефтяной экспорт, что, конечно, нереально. Но тогда, что мы сами-то можем сделать? Причем ответ хотелось бы услышать не от политика, он по долгу службы всей правды не скажет.

Ответ я нашел у Алексея Михеева, аналитика ВТБ 24. Он не терзается вопросами, была ли и насколько серьезной ошибкой неудавшаяся отправка рубля в свободное плавание: что было, то было. В настоящем же ЦБ, как уверен Михеев, действует абсолютно верно. Доказательство сводится к двум пунктам.

Пункт первый. ЦБ вырабатывает у тех самых спекулянтов, которых поддерживает Сергей Швецов, безусловный рефлекс: «Не пытаться перешагивать черту, которую негласно обозначил ЦБ». Черта эта никакого секрета не представляет, ее отмечают многие на рынке, это цена бивалютной корзины в 60 рублей.

Пункт второй. «У нас нет никаких сомнений в том, что резервов ЦБ хватит, чтобы удержать курс рубля. Доказать это просто: если рынок попытается купить у ЦБ по текущему курсу хотя бы 100 млрд долл., то это приведет к сокращению рублевой денежной массы на 5 трлн 400 млрд рублей. При текущей денежной массе М2 на уровне 30 трлн рублей это приведет к сворачиванию рублевой денежной массы на 18%. Думается, что экономика не выдержит такого шока, вернее, сам по себе факт столь масштабного сокращения рублевой ликвидности создаст настолько серьезный дефицит рублей в экономике, что все игры против рубля прекратятся сами собой», — считает Алексей Михеев. И делает вывод: «Поэтому мы определенно исходим из того, что курс рубля дальше падать не будет».

Давно было сказано, что цифры убеждают лучше слов. С другой стороны, любое заявление, гласящее, что уж теперь-то рубль «дальше падать не будет», лично у меня вызывает улыбку. Суть в том, что арифметика арифметикой, но важна не только она, но и готовность и умение ЦБ тряхнуть мошной и минимизировать цену. Эту готовность и умение как раз и тестируют спекулянты. Вопрос в том, по чьей улице пройдет инкассатор.

Николай Вардуль




Также в рубрике

  • Гонконгский медиамагнат Джимми Лай, хорошо известный своей поддержкой демократического движения города и критикой в адрес Китая, арестован по подозрению в сговоре с «иностранными силами», как выразились в местной полиции.
    Политэкономика10 августа 2020, 18:16
  • На Новой Площади открылся флагманский ресторан «Ткемали» – живой, самобытный и яркий, как и сама Грузия.
    Афиша10 августа 2020, 17:34
  • Мосбиржа с понедельника рассчитывает индекс жилой недвижимости. Это совместный проект биржи и Сбербанка. Индекс формируется на данных сервиса «ДомКлик» об ипотечных сделках.
    Недвижимость10 августа 2020, 16:02
  • Президентские выборы в Белоруссии признаны состоявшимися. Лукашенко, по официальным предварительным данным, набирает более 80% голосов. После закрытия избирательных участков в Минске и других городах страны прошли акции протеста, которые жестко разгонялись.
    Политэкономика10 августа 2020, 14:03
  • Война спартаковцев против судейского корпуса продолжилась и в новом сезоне. Разбираемся, есть ли место заговору против «Спартака» или это просто банальные ошибки судей?
    Матчи10 августа 2020, 13:20