«Магнит» для зарубежных инвесторов

«Магнит» для зарубежных инвесторов

ТОП-10 13 Дек 2015, 10:44
«Магнит» для зарубежных инвесторов

Однако есть одна проблема. Дело в том, что практически весь основной интерес инвесторов сконцентрирован лишь в одном активе — в акциях региональной сети супермаркетов «Магнит». Все зарубежные инвесторы, которые в настоящее время покупают российские акции, приобретают в основном эти ценные бумаги.

Все уже заждались того момента, когда Россия наконец-то станет обычной европейской экономикой. Два десятилетия назад в нашей стране вообще не было никаких супермаркетов, и даже говорить было практически не о чем. Но затем все довольно быстро поменялось. Те компании, которые сейчас стали крупными сетевыми игроками и лидерами в своем сегменте, по-прежнему инвестируют буквально каждую копейку в открытие новых магазинов. В итоге на сегодняшний день их доля на рынке составляет 70%. Только один «Магнит» увеличил число своих супермаркетов с 9788 единиц в январе до 11 591 по состоянию на конец октября.

Все это имеет существенное значение для иностранных инвесторов, которые всегда очень чувствительны к любым изменениям на рынке. К тому же компании, работающие в сегменте ритейла, как правило, демонстрируют не очень высокую доходность — это минус, но зато являются не слишком привлекательными для рейдеров или для чиновников — это плюс.

В настоящее время «Магнит» считается одной из лучших российских компаний с точки зрения управления. В портфелях иностранных инвесторов, которые следят за индексами рынков развивающихся стран, акции «Магнита» составляют до 20%, что на 10% больше традиционного объема, считает Андрей Кузнецов, аналитик Sberbank CIB. «Это самый большой „перевес“, который был когда-либо, и его объем растет, несмотря на проблемы российского внутреннего рынка. На рынках развивающихся стран „Магнит“ занимает по этому показателю второе место», — говорит Кузнецов.

Все это оказывает значительное влияние на рынок. Российские акции составляют 3,8% всех акций индекса MSCI, но при этом доля России на рынке активов глобальных развивающихся рынков, находящихся под управлением, уже составляет 4,5%.

«Всем этим достижениям рынок обязан только динамике курса акций «Магнита», — утверждает Кузнецов. — Можно сказать, что глобальные фонды развивающихся стран заинтересованы не столько в России, сколько в «Магните».

Покупать нельзя продавать

Как дальше будет развиваться динамика изменения стоимости акций этой компании? На протяжении последних восьми лет индекс РТС колебался между 800 и 1300 пунктами, и его нижний порог пока кажется довольно прочным. Последний раз биржевые котировки падали 16 декабря 2014 г., когда индекс составил 578,21 пункта, но и тогда он почти сразу же отыграл позиции до своего обычного уровня.

Индекс РТС в период экономического кризиса

С начала текущего года по состоянию на 3 декабря 2015 г. индекс РТС вырос на 7%, что намного меньше, чем рублевый индекс ММВБ, выросший за тот же период на 27%. При этом акции «Магнита» с начала года и по 3 декабря выросли тоже только лишь на 6%. Другими словами, эти ценные бумаги — тот индикатор, по которому можно судить о состоянии рынка в целом.

Пока никто не ожидает, что быстрые темпы роста компании начнут замедляться. Аналитики Сбербанка дают по этим ценным бумагам рекомендацию «покупать», а ожидаемый потенциал роста обозначают на уровне 27% с нынешних $48,2 за акцию.

В начале декабря 2015 г. «Магнит» открыл сразу два крупных распределительных центра — в Тюмени и Краснодаре. Таким образом, сейчас эта розничная сеть насчитывает 32 распределительных центра общей площадью 1255 тыс. кв. м. «Магнит» — это на данный момент лучший объект для инвестиций в России, по крайней мере, с точки зрения зарубежных инвесторов, однако эта ситуация может измениться. В течение последнего года конкурент «Магнита» — компания X5 Retail Group усилила свою агрессивную экспансию на рынке, и в итоге многие аналитики предположили, что уже в скором времени «господству» «Магнита» придет конец. Стоимость акций X5 Retail Group с начала года взлетела на 85%. И хотя аналитики Сбербанка прогнозируют в дальнейшем лишь 4%-ный рост их стоимости, инвестиционные банкиры уверенно рекомендуют инвесторам: «покупать».

Индекс РТС в период кризиса

Тимур Нигматуллин, аналитик Инвестиционного холдинга «ФИНАМ», считает, что из российских ритейлеров «Лента» и X5 очень интересны с точки зрения мультипликаторов, но у них есть проблемы с менеджментом: «Первая очень рискует из-за агрессивного наращивания долговой нагрузки, что уже вылилось в несколько дополнительных эмиссий и размытию долей акционеров. Вторая недостаточно внимания уделяет органическому росту».

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков АО «Открытие Брокер», тоже считает, что инвесторам следует внимательнее присмотреться к конкурентам «Магнита». К примеру, по его словам, ценные бумаги X5 на Лондонской бирже сейчас являются главным фаворитом инвесторов среди акций российских компаний. «Последние пять лет компания барахталась на низких темпах роста выручки, — рассказал Бушуев в интервью „Финам.ру“. — После того как „Магнит“ оттеснил X5 на второе место, в руководстве группы, наконец, произошли позитивные изменения, и сейчас можно ждать, что компания в ближайшие годы будет показывать наиболее интересные темпы роста продаж, роста EBITDA и прибыли на акцию. Наши рекомендации: X5 Group, Lenta — покупать; „Магнит“, „ДИКСИ“ — держать; Okey Group — продавать».

bne IntelliNews

Перевод Юлии Земцовой

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться