ЦБ отложит снижение ставки до второго квартала

ЦБ отложит снижение ставки до второго квартала

ТОП-10 09 Мар 2016, 13:12
ЦБ отложит снижение ставки до второго квартала
Данные за февраль указывают на то, что влияние девальвации рубля в январе на потребительские цены будет менее существенным, чем ожидалось ранее. С учетом недавнего укрепления рубля такая динамика может позволить удержать инфляцию ниже 10% г/г, что повышает вероятность снижения ставки ЦБ во II кв.  2016 г.

Новость: потребительские цены в России в феврале выросли на 0,6% м/м, что ниже наших оценок и консенсуса рынка (0,8%). Таким образом, в годовом выражении инфляция замедлилась до 8,1% г/г. Главными драйверами замедления стали сектор услуг (темпы роста цен снизились до 0,3% м/м в феврале после роста на 1% в январе) и цены на продовольствие (0,7% м/м против 1,2% в январе). Цены на непродовольственные потребительские товары повысились на 0,8% м/м (0,7% в январе) в результате распространения эффекта от ослабления рубля на остальные секторы экономики.

Последний отчет по инфляционным ожиданиям российского населения (заказан ЦБ, опрос проводился в феврале) показывает их снижение третий месяц подряд. В отчете также говорится о росте сбережений населения, поскольку все больше и больше россиян испытывают тревогу по поводу рецессии и опасаются за свое рабочее место. Последнее в свою очередь продолжает оказывать давление на потребительский спрос и обеспечивает усиление дефляционного давления на цены. Этот тренд способствует контролю над инфляцией, но в то же время несет прямые негативные последствия для экономики, поскольку означает более продолжительную рецессию.

Центробанк 18 марта проведет заседание по денежно-кредитной политике. Мы не ожидаем, что регулятор изменит ключевую ставку (сейчас 11%). Однако мы не удивимся, если в случае сохранения пониженных инфляционных ожиданий в марте-апреле ЦБ сократит ставку на 50 б.п. уже во II кв. 2016 г.

Владимир Тихомиров, главный экономист ФГ БКС

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться