Вопрос недели: насколько страшны новые санкции?

Вопрос недели: насколько страшны новые санкции?

Новый пакет санкций США против России вступит в силу 26 августа. Рынки отреагировали на их объявление болезненно. Доллар подорожал почти на 2 рубля, индекс РТС снизился с 1360 до 1280 пунктов. Но рынки всегда реагируют на угрозы подчас избыточно. Так ли страшны они реально?
Мнения лидеров / Андрей Нечаев 10 Авг 2019, 11:00
Вопрос недели: насколько страшны новые санкции?

Это еще один сигнал деловым кругам мира, что иметь дело с Россией рискованно. Однако внимательное рассмотрение сути очередных санкций позволяет говорить об их «символическом» характере.

Все сводится к следующему:

– Воспрепятствование США займам и иной помощи России со стороны МВФ и Всемирного банка.

Эти санкции бессмысленны, поскольку от МВФ Россия ничего не получает много лет, а общий объем проектов с ВБ составляет $500 млн.

– Запрет банкам США приобретать при первичном размещении российский суверенный госдолг в валюте.

Формально получается, что рублевые долговые инструменты приобретать можно, в том числе на вторичном рынке. Из формулировки санкций не следует, что американские держатели бондов РФ должны их немедленно продать, а значит –обвал рынку не грозит.

Россия лишается возможности размещать новые облигации в долларах США. Это также не выглядит критически опасным. Во-первых, у России профицит бюджета, и новые займы не очень нужны (на 2019 год запланировано лишь $3 млрд внешних заимствований). Во-вторых, сохраняется возможность выпускать долговые бумаги в евро и других валютах, что может позитивно воспринято рынком. Остается и вариант заимствований на внутреннем рынке. В-третьих, при нынешней цене на нефть Россия имеет огромный приток валюты от экспорта и значительное положительное сальдо торгового баланса. Да и внешний долг России по сравнению с валютными резервами невелик. Указанные причины компенсируют давление на рубль, связанное с неизбежным выводом американскими инвесторами части активов, и ждать его обвального ослабления нет оснований.

Реально неприятно распространение санкций на ЦБ РФ. Это, в частности, создаст ему проблемы со сделками РЕПО, но специалисты ЦБ найдут пути обхода.

– Ужесточение правил получения Россией американских товаров и технологий. В чем выразится это ужесточение, пока неясно, и его последствия будут иметь долгосрочный характер. Пакет санкций не затронул госкомпании и госбанки. Были опасения, что какой-то крупный госбанк, или все они, будут лишены пользования корреспондентскими счетами в долларах США.

Резюмируя, можно сказать, что администрация Трампа вновь ввела санкции, не являющиеся критически опасными для российской экономики.

Подписывайтесь на нашу рубрику:
Для подпсики необходимо авторизироваться
Укажите вашу электронную почту в личном кабинете
Комментарий
Чтобы оставить комментарий необходимо авторизироваться