Покупка Министерством финансов валюты для Резервного фонда и Фонда национального благосостояния на рынке, а не у ЦБ РФ, позволит снизить влияние министерства на денежно-кредитную политику.

Покупка Министерством финансов валюты для Резервного фонда и Фонда национального благосостояния на рынке, а не у ЦБ РФ, позволит снизить влияние министерства на денежно-кредитную политику.

14.02.2013
Задать вопрос

У такого рода схемы есть ряд преимуществ, связанных с тем, что такого рода операции имеют возможность делать нейтральным Минфин по отношению к денежно-кредитной политике. Сейчас по тому, как Минфин покупает валюту в резервные фонды, по сути, он оказывает влияние на денежное предложение и на ситуацию на валютном рынке.

Наверное, такое влияние Минфина было бы неправильным, так как ЦБ должен полностью отвечать за денежно-кредитную политику.

При переходе от покупки валюты у Центрального банка к приобретению валюты на рынке возникает ряд сложностей. Кроме того, такого рода переход будет ограничивать противоцикличность наших операций с резервными фондами.

Когда создавались национальные фонды, предполагалось, что при высокой цене на нефть через них будет изыматься ликвидность, при низкой цене на нефть — предоставляться ликвидность.

Переход к покупке валюты на рынке позволит Минфину оставаться нейтральным и, по сути, работать, как работают большие корпорации. Также в значительной степени снижается макроэкономическая проциклическая функция и остается чисто фискальная функция.

Вопрос такого перехода требует еще обсуждения.

Если бы такое решение было принято сейчас, что маловероятно, то реализовано оно могло бы быть только через несколько кварталов.