Санкционные риски не дают рублю отыгрывать дорогую нефть

Нефть торгуется на самом высоком уровне за 13 месяцев, поскольку холодная погода в Западном Техасе и Пермском бассейне приводит к резкому росту спроса и серьезно ограничивает добычу. Но ожидается, что эти ограничения поставок будут временными. После их снятия буровая активность в США может существенно возрасти, при этом ограничения на фрекинг, инициированные Байденом, ограничат добычу лишь в долгосрочной перспективе.
Мнения / 25 февраля 2021, 15:00

Землетрясение в Японии поддержало котировки на достигнутых уровнях. Крупнейшая в стране Eneos Corp и другие нефтеперерабатывающие предприятия приостановили переработку. Объем поставок на рынок уменьшился на более чем 700 млн б/с, что составляет около 20% от общей нефтепереработки в стране.

Все же главным фактором поддержания высоких цен является готовность ряда стран ОПЕК+ дополнительно ограничивать добычу. Если текущие ограничения сохранятся на ближайшие месяцы, котировки Brent могут продолжить движение в рамках $60–66 за баррель.

Конечно же, значение стоимости барреля в рублях – не определяющее для курса российской валюты, и надо учитывать снижение торгового баланса более чем в два раза от максимумов 2018 года, но все же рубль выглядит относительно недооцененным при текущей цене нефти. Потенциальное улучшение платежного баланса в ближайшие месяцы окажет поддержку курсу. В ходе торговой сессии 16 февраля цена Brent в моменте достигла 4670 руб./барр. Вероятно снижение к значениям, соответствующим 3500–4000 руб./барр. Верхняя граница этого диапазона предполагает, что при условной цене $62/барр. Urals рубль укрепится к 64,5 руб./$.

Однако этому препятствуют обострившиеся санкционные риски и инертность реакции рублевых активов в связи с лагом изменения платежного баланса при росте котировок Urals. Конечно же, не стоит ждать укрепления рубля к 64,5 руб./$ в обозримой перспективе. Риском остаются не формализованные на бумаге санкции, а весьма ограниченный потенциал неэнергетического сотрудничества России и Европы. Волна протекционизма с обеих сторон вновь ударит по товарообороту. Но российская экономика уже адаптировалась к режиму взаимных ограничений, при текущей цене на нефть курс будет тяготеть к 72 руб./$ и 88 руб./€.


Поделиться в соц.сетях:




Также в рубрике

  • Дискуссионная панель будет посвящена специфике продвижения на e-commerce—площадках. Запуск трансляции запланирован на 28 апреля в 11:00.
    Мероприятия14 апреля 2021, 16:40
  • Российские акции и рубль в первой половине среды уменьшили темпы роста, который начался вчера после телефонного разговора Байдена и Путина. Геополитические риски, давившие на рублевые активы, существенно ослабли.
    Рынки14 апреля 2021, 15:15
  • Что выбрать при оформлении отношений с подрядчиком? Один договор подразумевает процесс, другой — результат. Разница в одном слове, но от него может зависеть успех всего предприятия.
    Мероприятия14 апреля 2021, 14:07
  • Маркетплейс Ozon заключил соглашение с Совкомбанком о покупке у него 100% уставного капитала «Оней банка». В результате сделки, которую сторонам еще предстоит согласовать с Банком России, Ozon получит лицензии, необходимые для развития финансово-технических услуг, включая кредитование компаний-продавцов.
    Финуслуги13 апреля 2021, 21:22
  • Торги на российском рынке акций проходят спокойно, Индекс Мосбиржи по итогам первой половины дня практически не изменился по сравнению со вчерашним закрытием. Рубль укрепился к доллару на 0,3%.
    Рынки13 апреля 2021, 14:35