Спрос на ОФЗ растет со стороны как российских, так и иностранных инвесторов

Курс рубля снизился, а доходности ОФЗ ускорили рост после того, как сигналы ФРС о возможном сворачивании стимулов в этом году сократили интерес к рисковым активам. За неделю доходности ОФЗ выросли на 7–9 б. п., а в корпоративных облигациях предсказуемо практически исчезла ликвидность.
Мнения / 25 августа 2021, 17:30

В среду Минфин предложил два выпуска ОФЗ в неограниченном объеме — ОФЗ 26239 (с датой погашения в 2031 году) и ОФЗ 26238 (с датой погашения в 2041 году). На первом аукционе спрос превысил 188 млрд рублей, что позволило Минфину разместить 94,4 млрд рублей по цене отсечения 7,09%, то есть с премией 2 б. п. к цене закрытия во вторник. Во время второго аукциона спрос на длинные ОФЗ составил 43 млрд рублей, Минфин удовлетворил 72% заявок, разместив 31,3 млрд рублей под 7,35% годовых также с премией 2 б. п. к цене закрытия во вторник. Спрос на ОФЗ растет со стороны как российских, так и иностранных инвесторов на фоне продолжающегося ужесточения политики Центрального банка. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ в июле выросла на 0,9 п. п. — до 19,9%.

Росстат отчитался о сильном росте экономики во 2-м квартале — ВВП России вырос на 10,3% в годовом выражении, превысив прогнозы. Однако, на наш взгляд, эта динамика является отражением эффекта низкой базы прошлого года. В следующих двух кварталах темпы роста ВВП ожидаемо замедлятся, а суммарный рост ВВП по итогам года может составить 4,3–4,5%.

На рынке корпоративного долга «Самолет» разместил 3-летний выпуск облигаций объемом 15 млрд со ставкой купона 9,15%, предложив премию по доходности к обращающимся выпускам. На наш взгляд, облигации эмитента являются отличным примером качественных высокодоходных облигаций. В долгах эмитента сохраняется потенциал роста, несмотря на сворачивание программ льготной ипотеки.

Данные розничных продаж в США продемонстрировали существенное замедление в июле по многим категориям по сравнению с предыдущим месяцем, что стало поводом для беспокойства инвесторов и коррекции в рисковых активах. При этом в абсолютном выражении продажи продолжают расти здоровыми темпами, увеличившись на 17% по сравнению с докризисным периодом. Вышедшие данные по промышленному производству указывают на увеличение разрыва между уровнем запасов и заказами на производство, вследствие чего инфляционное давление на цены производителей в ближайшее время будет сохраняться. В целом рынок еврооблигаций на прошлой неделе достаточно спокойно реагировал на выходящие новости — доходности казначейской кривой существенно не изменились, а на корпоративном рынке наблюдалось летнее затишье.


Поделиться в соц.сетях: